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Strategie obbligazionarie

Carmignac Portfolio Global Bond

Mercati globaliArticolo 8
Comparti

LU1623762769

Approccio macroeconomico, globale e flessibile sui mercati obbligazionari
  • Un universo di investimento globale per individuare e trarre vantaggio dalle tendenze macroeconomiche globali.
  • Accesso a un'ampia gamma di driver di performance nei mercati sviluppati ed emergenti.
  • Un approccio dinamico e flessibile per adattarsi ai diversi cicli di mercato.
Documenti principali
Monthly Factsheet (inclusi i dati ESG)KID
Ripartizione per classe di attività
Obbligazioni91.6 %
Altro 8.4 %
Ultimo aggiornamento: 29 ago 2025
Indicatore di Rischio

1

2

3

4

5

6

7

Rischio minimo Rischio massimo
Periodo Minimo di Investimento Consigliato
3 anni
Rendimenti Cumulati dalla data di lancio
+ 15.5 %
-
+ 6.9 %
+ 4.4 %
+ 1.2 %
Dal 26/07/2017
Al 25/09/2025
Rendimenti annuali : anno 2024
-
-
- 0.2 %
- 3.2 %
+ 8.8 %
+ 5.6 %
+ 0.5 %
- 3.7 %
+ 3.9 %
+ 2.1 %
Valore Patrimoniale Netto (NAV)
115.59 €
Patrimonio Gestito del Fondo
637 M €
Duration Modificata 29/08/2025
5.3
Classificazione SFDR

Articolo

8
Ultimo aggiornamento: 25 set 2025
Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio Global Bond
Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio Global Bond
Comparti

LU1623762769

Panoramica

Caratteristiche, Costi & Rischi

Rendimenti

Portafoglio

ESG

Documenti

Carmignac Portfolio Global Bond performance del fondo

Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.

Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 29 ago 2025
Gestori del fondo

Abdelak Adjriou

Fund Manager
Fonte e copyright: Citywire. Abdelak Adjriou è AA valutato da Citywire per la sua performance triennale rolling corretta per il rischio di tutti i fondi che il gestore gestisce al 31 agosto 2025. . Le valutazioni dei gestori di fondi Citywire e le classifiche Citywire sono di proprietà di Citywire Financial Publishers Ltd ("Citywire") e © Citywire 2025. Tutti i diritti sono riservati. Il riferimento a una classifica o a un premio non costituisce una garanzia dei risultati futuri dell'OICVM o del gestore. I risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri.

Contesto di mercato

  • I dati statunitensi hanno inviato segnali contrastanti: a luglio i nonfarm payrolls hanno deluso con soli +73.000 nuovi posti di lavoro, accompagnati da revisioni al ribasso per maggio e giugno pari a -258.000. Nel frattempo, i dati sull’inflazione hanno sorpreso al rialzo, con il core CPI in aumento al +3,1% a/a e il PPI accelerato a +0,9% a luglio. Tuttavia, il PIL del secondo trimestre è stato rivisto al rialzo a +3,3%, sostenuto da una maggiore spesa per consumi personali.
  • Nonostante l’inflazione persistente, il tono accomodante di Powell a Jackson Hole ha sottolineato i crescenti rischi per il mercato del lavoro e rafforzato le aspettative di un taglio dei tassi a settembre. Tuttavia, il tentativo del Presidente Trump di rimuovere la Governatrice Lisa Cook ha sollevato preoccupazioni sull’indipendenza della Fed e contribuito all’irripidimento delle curve dei rendimenti.
  • In Europa sono emersi segnali di stabilizzazione: i flash PMI di agosto hanno mostrato una modesta crescita. La ripresa manifatturiera in Germania ha guidato l’andamento e i dati dell’eurozona hanno confermato l’espansione, con l’inflazione rimasta vicina al 2%.
  • In Francia, l’annuncio di un voto di fiducia e il rischio di caduta del governo in assenza di un accordo sul piano di austerità per l’anno fiscale 2026 hanno pesato sui mercati, spingendo lo spread OAT/Bund a 79 pb, il livello più alto dal 2024.
  • Ad agosto, le curve dei rendimenti si sono irripidite su entrambe le sponde dell’Atlantico. Negli Stati Uniti il movimento è stato marcato, con il tasso a 2 anni in calo di -34 pb rispetto a -14 pb del 10 anni, poiché i mercati hanno prezzato i tagli dei tassi. In Germania, il movimento è stato più contenuto, con il 2 anni in calo di -2 pb e il 10 anni in rialzo di +3 pb.
  • Sul fronte valutario, il dollaro USA ha ripreso la sua fase di indebolimento, penalizzato dalle aspettative di tagli dei tassi più rapidi e dalle preoccupazioni sull’indipendenza della Fed. Di conseguenza, il dollaro si è indebolito rispetto a tutte le altre valute del G10 in agosto e il dollar index è sceso del 2,2% nel corso del mese.

Commento sulla performance

  • Nel corso del mese, il fondo ha registrato una performance positiva, sovraperformando il suo indicatore di riferimento.
  • In un contesto di calo dei tassi concentrato sulla parte corta della curva, il fondo ha beneficiato delle nostre posizioni lunghe sui tassi statunitensi, così come delle posizioni corte sui titoli francesi a 10 anni. Tuttavia, le pressioni sui tassi oltremanica hanno penalizzato la nostra posizione lunga sul debito britannico. Infine, la nostra selezione di debito locale dei mercati emergenti in Brasile e nell’Europa orientale ha continuato a registrare buoni risultati.
  • In ambito credito, la nostra selezione di obbligazioni nel settore energetico, così come la selezione di debito dei mercati emergenti denominato in valute forti, ha dato un contributo positivo.
  • Infine, sul fronte valutario, sebbene il portafoglio abbia mantenuto una limitata esposizione al dollaro USA, è stato penalizzato dal suo generale indebolimento nel corso del mese.

Prospettive e strategia d’investimento

  • In un contesto di incertezza legato all’impatto dei dazi, alle tensioni geopolitiche e al rischio di slittamenti fiscali in alcuni Paesi, ci aspettiamo che le principali banche centrali dei Paesi sviluppati ed emergenti mantengano un atteggiamento accomodante. In questo scenario, manteniamo quindi un livello relativamente elevato di duration modificata, intorno a 5.
  • Per quanto riguarda i tassi d’interesse, abbiamo una posizione lievemente ribassista sulla parte corta della curva statunitense, dove il mercato prezza in modo ottimistico cinque tagli dei tassi, ma anche sulla parte lunga, dove i rischi di slittamenti di bilancio e le preoccupazioni sull’indipendenza della Fed spingono i tassi verso l’alto. In Europa siamo lunghi sui Paesi core, con il mercato che non si attende ulteriori tagli, e corti sulla Francia a causa dei rischi politici e fiscali. Siamo inoltre posizionati per un calo dei tassi in Regno Unito e Canada, vista la deteriorata dinamica economica, e sui tassi giapponesi di breve termine, dove le prospettive di inflazione sono state riviste al rialzo. Infine, restiamo selettivi sui tassi locali dei mercati emergenti, che beneficiano di alti tassi reali, come in Brasile, ma anche in alcuni Paesi dell’Europa orientale.
  • Sul credito, manteniamo una significativa esposizione, beneficiando di un carry interessante. Tuttavia, date le valutazioni relativamente compresse, restiamo cauti e manteniamo un elevato livello di coperture sull’iTraxx Xover per proteggere il portafoglio dal rischio di ampliamento degli spread.
  • Infine, sul fronte valutario, manteniamo un’esposizione limitata, continuando a ridurre quella al dollaro USA. La nostra selezione valutaria include valute latinoamericane (real brasiliano e peso cileno) e valute legate alle materie prime (dollaro australiano, dollaro canadese e corona norvegese). Manteniamo inoltre una posizione lunga sullo yen giapponese, dato che la Bank of Japan probabilmente sarà l’unica banca centrale ad aumentare i tassi quest’anno.

Panoramica delle prestazioni

Ultimo aggiornamento: 25 set 2025
Visualizza le prestazioni dettagliate
Fonte: Carmignac al 29/09/2025

Carmignac Portfolio Global Bond Panoramica del portafoglio

Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.

Ripartizione per classe di attività

Ultimo aggiornamento: 29 ago 2025
Obbligazioni91.6 %
Liquidità, impieghi di tesoreria e operazioni su derivati7.8 %
Azioni0.6 %
Visualizza i dettagli
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Accesso al Portafoglio

Dati principali

Di seguito sono riportati i dati principali del fondo, che vi daranno un'idea più chiara della gestione e del posizionamento obbligazionario del fondo.

Dati di Esposizione

Ultimo aggiornamento: 29 ago 2025
Duration Modificata 5.3
Yield to Maturity5.6 %
Cedola Media 5.3 %
Numero di emittenti98
Numero di obbligazioni134
Rating Medio BBB-
Yield to Maturity : Calcolato a livello di portafoglio obbligazionario.
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La strategia in breve

Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo nelle parole del Gestore del Fondo.
Gestori del fondo

Abdelak Adjriou

Fund Manager
Fonte e copyright: Citywire. Abdelak Adjriou è AA valutato da Citywire per la sua performance triennale rolling corretta per il rischio di tutti i fondi che il gestore gestisce al 31 agosto 2025. . Le valutazioni dei gestori di fondi Citywire e le classifiche Citywire sono di proprietà di Citywire Financial Publishers Ltd ("Citywire") e © Citywire 2025. Tutti i diritti sono riservati. Il riferimento a una classifica o a un premio non costituisce una garanzia dei risultati futuri dell'OICVM o del gestore. I risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri.
La flessibilità del nostro processo d'investimento ci consente di sfruttare tutti i driver di performance offerti dall'universo del reddito fisso, costruendo così un portafoglio diversificato basato su solide convinzioni.

Abdelak Adjriou

Fund Manager
Fonte e copyright: Citywire. Abdelak Adjriou è AA valutato da Citywire per la sua performance triennale rolling corretta per il rischio di tutti i fondi che il gestore gestisce al 31 agosto 2025. . Le valutazioni dei gestori di fondi Citywire e le classifiche Citywire sono di proprietà di Citywire Financial Publishers Ltd ("Citywire") e © Citywire 2025. Tutti i diritti sono riservati. Il riferimento a una classifica o a un premio non costituisce una garanzia dei risultati futuri dell'OICVM o del gestore. I risultati passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri.
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