Fuente: Carmignac a 31/12/2025. Indicador de referencia: 75 % del índice ICE BofA Euro Corporate + 25 % del índice ICE BofA Euro High Yield. Reequilibrado trimestralmente. La rentabilidad pasada no es necesariamente indicativa de resultados futuros. La rentabilidad no incluye las tasas (excepto las posibles tasas de entrada cobradas por el distribuidor).
- Nuestro fondo obtuvo una rentabilidad de un solo dígito alto en un entorno caracterizado por unos diferenciales crediticios que, en general, se han reducido, pero que se han enfrentado a una configuración de tipos de interés al alza en la zona euro.
- Nuestra estrategia, basada en una rigurosa selección de emisores de créditos y una construcción diversificada del portfolio, permitió al fondo superar su índice de referencia en un +3 %, al evitar impagos importantes y los sectores más afectados por las noticias geopolíticas.
- Si el carry fue el principal factor que contribuyó a la rentabilidad, como en años anteriores, cabe señalar que el fondo obtuvo una rentabilidad superior al rendimiento neto de la comisión de gestión al inicio del año.
- Esta generación de alfa se logró principalmente a través de primas de complejidad que obtuvimos gracias a oportunidades tanto en los mercados primarios como secundarios, así como a través de tesis de recuperación que contribuyeron positivamente a la rentabilidad del fondo.
- La volatilidad del fondo se mantuvo moderada durante el año natural, situándose en el 2,7 %, gracias a un posicionamiento defensivo que nos permitió absorber episodios de tensión como el Día de la Liberación, la llegada de Deepseek AI y la crisis política francesa.
Perspectivas/ Posicionamiento
- Seguimos apostando por temas defensivos, como los bonos subordinados con calificación de Investment grade, el crédito estructurado, los emisores emergentes cualitativos y, en general, las emisiones que ofrecen rendimientos ajustados al riesgo por encima de la media del mercado.
- Nuestra posición general es cautelosa, con una exposición bruta al crédito high yield a finales de diciembre que ascendía al 36,2 % del patrimonio neto del fondo y una exposición neta a la cobertura de crédito que solo ascendía al 21,1 % del patrimonio neto.
- Mantenemos un nivel de overlay crediticio superior al 15 % en vista del nivel actual de valoración; sin embargo, seguimos aprovechando la aparente dispersión en el ámbito crediticio, especialmente con emisiones del sector energético o emisores emergentes que ofrecen primas de complejidad atractivas.
- Como resultado, la calificación media del portfolio sigue situándose en el territorio de Investment grade, con un BBB-, y un Yield to Maturity del 5,7 %. Consideramos que este rendimiento es atractivo, dado que lo ofrece un índice sencillo con calificación B+.
Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 3 años
- Escala de riesgo*
- 2/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 6
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088. La clasificación SFDR de los Fondos puede evolucionar con el tiempo.
Principales riesgos del Fondo
Gastos
- Costes de entrada
- 2.00% Gastos puntuales que pagará usted al realizar su inversión. Se trata de la cantidad máxima que se le cobrará. Carmignac Gestion no cobra costes de entrada. La persona que le venda el producto le comunicará cuánto se le cobrará realmente.
- Costes de salida
- No cobramos una comisión de salida por este producto.
- Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
- 1.20% Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
- Comisiones de rendimiento
- 20.00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años.
- Costes de operación
- 0.25% Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.
Rentabilidades
| Carmignac Portfolio Credit | 1.8 | 1.7 | 20.9 | 10.4 | 3.0 | -13.0 | 10.6 | 8.2 | 6.7 |
| Indicador de referencia | 1.1 | -1.7 | 7.5 | 2.8 | 0.1 | -13.3 | 9.0 | 5.7 | 3.6 |
| Carmignac Portfolio Credit | + 8.5 % | + 2.7 % | + 5.6 % |
| Indicador de referencia | + 6.0 % | + 0.7 % | + 1.5 % |
Fuente: Carmignac a 31 de dic. de 2025.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Indicador de referencia: 75% ICE BofA Euro Corporate index + 25% ICE BofA Euro High Yield index. Reponderato trimestralmente.
Carmignac Portfolio Credit F EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 3 años
- Escala de riesgo*
- 2/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 6
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088. La clasificación SFDR de los Fondos puede evolucionar con el tiempo.
Principales riesgos del Fondo
Gastos
- Costes de entrada
- No cobramos comisión de entrada.
- Costes de salida
- No cobramos una comisión de salida por este producto.
- Comisiones de gestión y otros costes administrativos o de funcionamiento
- 0.80% Se trata de una estimación basada en los costes reales del último año.
- Comisiones de rendimiento
- 20.00% cuando la clase de acciones supera el indicador de referencia durante el período de rendimiento. También se pagará en caso de que la clase de acciones haya superado el indicador de referencia pero haya tenido un rendimiento negativo. El bajo rendimiento se recupera durante 5 años. La cantidad real variará según el rendimiento de su inversión. La estimación de costos agregados anterior incluye el promedio de los últimos 5 años, o desde la creación del producto si es menos de 5 años.
- Costes de operación
- 0.25% Se trata de una estimación de los costes en que incurrimos al comprar y vender las inversiones subyacentes del producto. El importe real variará en función de la cantidad que compremos y vendamos.
Rentabilidades
| Carmignac Portfolio Credit | 20.9 | 10.8 | 3.4 | -12.7 | 10.9 | 8.6 | 7.0 |
| Indicador de referencia | 7.5 | 2.8 | 0.1 | -13.3 | 9.0 | 5.7 | 3.6 |
| Carmignac Portfolio Credit | + 8.8 % | + 3.1 % | + 6.5 % |
| Indicador de referencia | + 6.0 % | + 0.7 % | + 1.9 % |
Fuente: Carmignac a 31 de dic. de 2025.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Indicador de referencia: 75% ICE BofA Euro Corporate index + 25% ICE BofA Euro High Yield index. Reponderato trimestralmente.
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La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor). La rentabilidad podrá subir o bajar a resultas de las fluctuaciones en los tipos de cambio en el caso de las participaciones que carezcan de cobertura de divisas.
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
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Para España : Los Fondos se encuentran registrados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, con los números : Carmignac Sécurité 395, Carmignac Portfolio 392, Carmignac Patrimoine 386, Carmignac Absolute Return Europe 398, Carmignac Investissement 385, Carmignac Emergents 387, Carmignac Credit 2027 2098, Carmignac Credit 2029 2203, Carmignac Credit 2031 2297, Carmignac Court Terme 1111.
La Sociedad gestora puede cesar la promoción en su país en cualquier momento. Los inversores pueden acceder a un resumen de sus derechos en español en el siguiente enlace sección 5: www.carmignac.com/es-es/informacion-legal
Carmignac Portfolio hace referencia a los sub fondos de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la directiva UCITS. Los Fondos son fondos comunes de derecho francés (FCP) conforme a la directiva UCITS o AIFM.
Para Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: Carmignac Gestion Luxembourg SA, en su calidad de Sociedad Gestora de Carmignac Portfolio, ha delegado la gestión de la inversión de este Subfondo en White Creek Capital LLP (registrada en Inglaterra y Gales con el número OCC447169) a partir del 2 de mayo de 2024. White Creek Capital LLP está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority con el FRN : 998349.
Carmignac Private Evergreen hace referencia al compartimento Private Evergreen de la SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI inscrita en el RCS luxemburgués con el número B285278.