Fonte: Carmignac al 31/12/2025. Indice di riferimento: MSCI World NR. Le performance passate non sono necessariamente indicative dei risultati futuri. Le performance si intendono al netto delle spese (escluse eventuali commissioni d’ingresso spettanti al distributore).
Principali contributi negativi alla performance 2025:
- Qualità: il principale fattore negativo per la performance è stata la rotazione globale avvenuta a scapito delle società “di qualità”, che ha reso il 2025 il quarto anno più debole in termini relativi per la qualità globale degli ultimi 25 anni.
- Healthcare: il Fondo è stato penalizzato principalmente dalla forte esposizione al settore farmaceutico e delle scienze della vita, in linea con il contesto macroeconomico sfavorevole (dollaro debole, dazi e preoccupazioni sui prezzi negli Stati Uniti) e la rotazione. A livello di singoli titoli, Novo Nordisk ha inciso negativamente sulla performance, anche se, nonostante un timing migliore, il fattore dominante è rimasto l'eccezionale rotazione di stile.
- Beni di consumo: i titoli di alta qualità legati ai beni di consumo di base come Procter & Gamble e Colgate hanno registrato un ribasso significativo nonostante i fondamentali stabili, mentre i titoli legati ai beni voluttuari come Hermès, Home Depot e Adidas hanno sottoperformato a causa dei timori di una contrazione della spesa al consumo.
Principali contributi positivi alla performance 2025:
- Industriali: i titoli industriali europei hanno registrato una performance molto positiva, trainati da una ripresa ciclica in Europa dopo il piano tedesco, in particolare Prysmian, Assa Abloy e DSV.
- Tecnologia: oltre il 30% del portafoglio era investito in società beneficiarie dell’IA (Nvidia, Alphabet, Amazon, ASML). Alcuni titoli software (ServiceNow, SAP, Microsoft) sono stati temporaneamente considerati vittime dell’IA, portandoci a rafforzare le convinzioni principali e a liquidare titoli con performance elevate come Oracle o titoli più deboli come Adobe.
Prospettive / Posizionamento
- Riteniamo che le valutazioni delle società di alta qualità siano molto interessanti, dato che attualmente sono scambiate a livelli relativamente bassi rispetto agli ultimi anni e, in alcuni casi, a livelli che non si vedevano da prima della crisi finanziaria globale.
- Nell'attuale contesto, la visibilità degli utili dovrebbe essere sempre più premiata. Manteniamo quindi un atteggiamento disciplinato, limitando l'esposizione ai settori ciclici a favore della qualità.
- Il portafoglio rimane posizionato in modo da beneficiare di trend di crescita a lungo termine come l'intelligenza artificiale e la trasformazione digitale, pur mantenendo la flessibilità e la disciplina necessarie per affrontare il contesto macroeconomico incerto.
- Riteniamo che i fondamentali del portafoglio siano saldamente intatti: ROE medio del 23% (rispetto al 14% circa del mercato), tassi di reinvestimento superiori al 75% su tutte le partecipazioni e un'allocazione diversificata a lungo termine tra tecnologia, healthcare, beni di consumo di base, titoli industriali e finanziari.
Migliori titoli
- Colgate Palmolive: marchio difensivo di beni di consumo di base con quote di mercato globali, leader nei settori dell'igiene e della cura orale e una forte esposizione ai mercati emergenti. Presenta una crescita organica resiliente tra il 2% e il 4%, un valore elevato del marchio e una forte generazione di cassa. Attualmente scambiato con una valutazione interessante.
- S&P Global: società leader di servizi IT di alta qualità con attività di benchmarking e indici per i settori azionario, obbligazionario e delle commodity. Il bilancio solido e il modello a basso impiego di capitale supportano un ROIC strutturalmente elevato, con una crescita dei ricavi del 7-8%.
Migliori settori
- Tecnologia: a nostro avviso l'IA rappresenta un'importante opportunità a lungo termine, ma riteniamo che una concentrazione estrema su un’unica tematica non rappresenti una gestione responsabile del portafoglio. Rimaniamo investiti su questa tematica per circa il 30%, con una preferenza per i titoli software.
- Beni di consumo di base: rafforzamento delle posizioni in Unilever, L'Oréal, P&G, Colgate con valutazioni storicamente interessanti (livelli relativi più bassi degli ultimi 25 anni).
Carmignac Portfolio Grandchildren A EUR Acc
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 5 anni
- Livello di rischio*
- 4/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 9
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Regolamento SFDR (Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari) 2019/2088. La classificazione SFDR dei Fondi può evolvere nel tempo.
Principali rischi del Fondo
Costi
- Costi di ingresso
- 4.00% Costo una tantum dovuto al momento dell’ingresso nell’investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
- Costi di uscita
- Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
- Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
- 1.70% Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
- Commissioni di performance
- 20.00% quando la classe di azioni supera l'Indicatore di riferimento durante il periodo di performance. Sarà pagabile anche nel caso in cui la classe di azioni abbia sovraperformato l'indice di riferimento ma abbia avuto una performance negativa. La sottoperformance viene recuperata per 5 anni. L'importo effettivo varierà a seconda del rendimento del tuo investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra include la media degli ultimi 5 anni o dalla creazione del prodotto se inferiore a 5 anni.
- Costi di transazione
- 0.28% Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Performance
| Carmignac Portfolio Grandchildren | 15.5 | 20.3 | 28.4 | -24.2 | 23.0 | 21.9 | -5.1 |
| Indice di riferimento | 15.5 | 6.3 | 31.1 | -12.8 | 19.6 | 26.6 | 6.8 |
| Carmignac Portfolio Grandchildren | + 12.4 % | + 6.7 % | + 10.4 % |
| Indice di riferimento | + 17.3 % | + 13.1 % | + 13.2 % |
Fonte: Carmignac al 31 dic 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Indice di riferimento: MSCI World NR index
Carmignac Portfolio Grandchildren F EUR Acc
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 5 anni
- Livello di rischio*
- 4/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 9
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Regolamento SFDR (Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari) 2019/2088. La classificazione SFDR dei Fondi può evolvere nel tempo.
Principali rischi del Fondo
Costi
- Costi di ingresso
- Non addebitiamo una commissione di ingresso.
- Costi di uscita
- Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
- Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
- 1.10% Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
- Commissioni di performance
- 20.00% quando la classe di azioni supera l'Indicatore di riferimento durante il periodo di performance. Sarà pagabile anche nel caso in cui la classe di azioni abbia sovraperformato l'indice di riferimento ma abbia avuto una performance negativa. La sottoperformance viene recuperata per 5 anni. L'importo effettivo varierà a seconda del rendimento del tuo investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra include la media degli ultimi 5 anni o dalla creazione del prodotto se inferiore a 5 anni.
- Costi di transazione
- 0.28% Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Performance
| Carmignac Portfolio Grandchildren | 15.9 | 19.9 | 29.1 | -23.7 | 23.8 | 22.6 | -4.6 |
| Indice di riferimento | 15.5 | 6.3 | 31.1 | -12.8 | 19.6 | 26.6 | 6.8 |
| Carmignac Portfolio Grandchildren | + 13.1 % | + 7.4 % | + 10.9 % |
| Indice di riferimento | + 17.3 % | + 13.1 % | + 13.2 % |
Fonte: Carmignac al 31 dic 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Indice di riferimento: MSCI World NR index
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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.
La decisione di investire in detto fondo dovrebbe tenere conto di tutti i suoi obiettivi e le sue caratteristiche descritte nel relativo prospetto. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. L’orizzonte di investimento raccomandato si intende come periodo minimo e non è una raccomandazione a vendere allo scadere di tale periodo.
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