Fonte: Carmignac al 31/12/2025. Le performance passate non sono necessariamente indicative dei risultati futuri. Le performance si intendono al netto delle spese (escluse eventuali commissioni d’ingresso spettanti al distributore).
Principali contributi positivi alla performance 2025
- Nel 2025 la performance è stata sostenuta principalmente da Fresenius SE, che a nostro avviso ha realizzato un’inversione di tendenza eccezionale, con catalizzatori a medio termine in atto che potrebbero accelerare la crescita nel 2026.
Principali contributi negativi alla performance 2025
- L’alfa del portafoglio short è stato particolarmente elevato quest'anno, con alcuni titoli come LVMH, Novo Nordisk e Pernod che hanno inciso significativamente.
Prospettive / Posizionamento
- Abbiamo mantenuto una view costruttiva per l’intero anno con un'esposizione lorda media di circa il 175% e un'esposizione netta di circa il 20%. Sebbene l'anno sia stato molto positivo con un forte rally del mercato, il fattore Qualità ha registrato una delle peggiori performance degli ultimi 20 anni, determinando una significativa volatilità sottostante e una dispersione settoriale e dei singoli titoli.
- Il Fondo rimane decisamente bottom-up, con una forte attenzione ai driver idiosincratici dei singoli titoli piuttosto che alle dinamiche di mercato o macroeconomiche. L’espansione dell'infrastruttura IA e il settore dei semiconduttori sono stati temi importanti per il Fondo in un anno in cui abbiamo generato un alfa significativo.
- Abbiamo gestito attivamente l'esposizione del Fondo all'IA, uscendo dal settore nell'estate del 2024, rientrando nell'aprile 2025 dopo una correzione del 50% per poi uscirne nuovamente a luglio. Alla fine di agosto abbiamo ristabilito l'esposizione, poiché i profit warning di ASML, ASM International e AMAT hanno riportato a livelli più realistici le aspettative per il 2026 e si preannuncia un importante ciclo al rialzo, con la domanda che supera significativamente l'offerta.
Migliori settori
- Negli ultimi due anni siamo stati molto attivi lungo l’intera catena di fornitura dei semiconduttori, con il segmento delle memorie che ha contribuito in misura maggiore alla performance.
- Come sottolineato all'inizio del 2024, riteniamo che il settore delle memorie sia l'opportunità più interessante e asimmetrica nella catena del valore, trainata dall'ascesa dell'HBM (High Bandwidth Memory) e da una dinamica di offerta e domanda sempre più contratta.
- Riteniamo che mantenere la flessibilità e la convinzione sulle tematiche core, in particolare l'infrastruttura IA, la ciclicità dei semiconduttori e alcune inversioni di tendenza idiosincratiche, ci consentirà di continuare a generare rendimenti elevati e corretti per il rischio nei prossimi trimestri.
Carmignac Portfolio Long-Short European Equities A EUR Acc
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 3 anni
- Livello di rischio*
- 3/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 8
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Regolamento SFDR (Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari) 2019/2088. La classificazione SFDR dei Fondi può evolvere nel tempo.
Principali rischi del Fondo
Costi
- Costi di ingresso
- 4.00% Costo una tantum dovuto al momento dell’ingresso nell’investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
- Costi di uscita
- Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
- Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
- 1.80% Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
- Commissioni di performance
- 20.00%
- Costi di transazione
- 1.05% Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Performance
| Carmignac Portfolio Long-Short European Equities | 9.1 | 16.1 | 3.4 | -0.3 | 6.9 | 13.0 | -6.3 | 0.1 | 17.4 | 7.8 |
| Carmignac Portfolio Long-Short European Equities | + 8.2 % | + 6.0 % | + 6.5 % |
Fonte: Carmignac al 31 dic 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Indice di riferimento: -
Carmignac Portfolio Long-Short European Equities F EUR Acc
- Periodo minimo di investimento consigliato
- 3 anni
- Livello di rischio*
- 3/7
- Classificazione SFDR**
- Articolo 8
*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Regolamento SFDR (Regolamento relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari) 2019/2088. La classificazione SFDR dei Fondi può evolvere nel tempo.
Principali rischi del Fondo
Costi
- Costi di ingresso
- Non addebitiamo una commissione di ingresso.
- Costi di uscita
- Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
- Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
- 1.15% Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
- Commissioni di performance
- 20.00%
- Costi di transazione
- 1.05% Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
Performance
| Carmignac Portfolio Long-Short European Equities | 10.0 | 16.7 | 5.1 | 0.3 | 7.4 | 13.6 | -5.7 | 0.7 | 18.0 | 8.3 |
| Carmignac Portfolio Long-Short European Equities | + 8.7 % | + 6.6 % | + 7.2 % |
Fonte: Carmignac al 31 dic 2025.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.
La decisione di investire in detto fondo dovrebbe tenere conto di tutti i suoi obiettivi e le sue caratteristiche descritte nel relativo prospetto. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. L’orizzonte di investimento raccomandato si intende come periodo minimo e non è una raccomandazione a vendere allo scadere di tale periodo.
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