Atualização de Ano Novo: Carmignac Portfolio Investissement

Publicado
9 de janeiro de 2026
Tempo de leitura
2 minutos de leitura
+17,56%
Desempenho em 2025 (A EUR Acc) vs +7,86% do seu indicador de referência.
+17,69%
Desempenho em 2025 (F EUR Acc) vs +7,86% do seu indicador de referência.

Fonte: Carmignac em 31/12/2025. Indicador de referência: Índice MSCI AC World NR. O desempenho passado não é necessariamente indicativo do desempenho futuro. Os rendimentos são líquidos de taxas (excluindo eventuais taxas de entrada cobradas pelo distribuidor).

Principais contribuintes para o desempenho em 2025:

  • Tecnologia: A forte seleção de ações e a exposição aos mercados emergentes impulsionaram o desempenho superior, nomeadamente SK Hynix, TSMC, Nvidia e Elite Material. O dimensionamento ativo das posições (adição durante as baixas de abril e redução no quarto trimestre) foi um fator determinante para o desempenho.
  • Indistriais: A Comfort Systems, a Prysmian, a Safran e a General Electric apresentaram retornos sólidos. As posições na Comfort Systems e na General Electric foram totalmente encerradas para garantir os ganhos, devido às avaliações exageradas.
  • Cobertura de ações: As opções de venda sobre índices de ações e ações selecionadas contribuíram positivamente durante a forte correção do mercado em abril.

Principais fatores que prejudicaram o desempenho em 2025:

  • O desempenho foi prejudicado pelas debildades em todo o setor de saúde (Centene, Novo Nordisk) e por alguns nomes específicos (Block, Amazon, Tradeweb).

Perspetivas / Posicionamento

  • Aumento da dispersão em 2026: As diferenças de desempenho devem aumentar tanto dentro da tecnologia quanto em relação ao resto do mercado, à medida que a arbitragem cada vez mais rápida e reversível dos investidores entre ações e setores amplifica a volatilidade e a dispersão.
  • A disrupção como principal impulsionador: O desempenho dependerá do posicionamento no lado certo da disrupção, incluindo casos de disrupção interna no complexo tecnológico, nomeadamente no hardware.
  • Reavaliação das “vítimas da IA”: Estamos aumentando nossa exposição a empresas erroneamente consideradas perdedoras no campo da IA, especialmente nas áreas de software e infraestrutura financeira.
  • Diversificando além da IA: O risco não relacionado à IA está sendo reforçado por outros segmentos em atraso, incluindo algumas empresas de biotecnologia.
  • Exposição mais seletiva à IA: Estamos nos concentrando na parte de alta qualidade da IA, ainda subvalorizada pelo consenso (por exemplo, SK Hynix, TSMC), enquanto reduzimos a exposição a nomes de IA com preço elevado e alto beta, como ações relacionadas a data centers.

Principais seleções (contrarian)

  • Block: Um nome de alto risco, mas com preço errado, que oferece exposição ao crescimento secular dos pagamentos e se aproxima de um ponto de inflexão em seu perfil de rentabilidade.
  • Doximity: Plataforma digital líder para profissionais de saúde dos EUA, utilizada por mais de 80% dos médicos. Ele oferece suporte à comunicação, telemedicina e compartilhamento de informações clínicas, com um modelo de negócios altamente escalável que proporciona margens de lucro acima de 40%.

Principais setores

  • Setor tecnológico: Damos prioridade a empresas com fundamentos sólidos que operam em segmentos "estrangulados", com maior poder de fixação de preços e visibilidade de lucros. Também estamos aumentando a exposição ao setor de software, que ficou para trás apesar de se beneficiar das tendências impulsionadas pela inteligência artificial.
  • Biotecnologia: uma exposição pequena, mas o subsetor oferece o maior potencial de valorização dentro do setor de saúde, impulsionado pela crescente participação de generalistas, atividades contínuas de fusões e aquisições, condições financeiras mais favoráveis e melhores taxas de sucesso clínico.

Carmignac Portfolio Investissement A EUR Acc

ISIN: LU1299311164
Horizonte de investimento mínimo recomendado
5 anos
Escala de Risco*
4/7
Classificação SFDR**
Artigo 8

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **O Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 é um regulamento europeu que exige aos gestores de ativos que classifiquem os seus fundos como, entre outros: «Artigo 8» que promovem as características ambientais e sociais, «Artigo 9» que fazem investimentos sustentáveis com objetivos mensuráveis, ou «Artigo 6» que não têm necessariamente um objetivo de sustentabilidade. Para mais informações, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=pt.

Principais riscos do fundo

Ações: O Fundo pode ser afetado por variações nos preços das ações, numa escala que depende de fatores externos,
volumes de negociação de ações ou capitalização bolsista.
Cambial: O risco cambial está associado à exposição a uma moeda que não
seja a moeda de avaliação do Fundo, através de investimento direto
ou do recurso a instrumentos financeiros a prazo.
Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não possui capital garantido.

Comissões

ISIN: LU1299311164
Custos de entrada
4.00% Custos que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo.
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
1.80% Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
20.00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos.
Custos de transação
0.59% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Desempenho

ISIN: LU1299311164
Carmignac Portfolio Investissement2.14.7-14.025.134.64.5-17.919.425.517.6
Indicador de Referência11.18.9-4.828.96.727.5-13.018.125.37.9
Carmignac Portfolio Investissement+ 20.7 %+ 8.6 %+ 8.9 %
Indicador de Referência+ 16.8 %+ 12.1 %+ 10.8 %

Fonte: Carmignac em 31 de dez de 2025.
O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

Indicador de Referência: MSCI AC World NR index

Carmignac Portfolio Investissement F EUR Acc

ISIN: LU0992625839
Horizonte de investimento mínimo recomendado
5 anos
Escala de Risco*
4/7
Classificação SFDR**
Artigo 8

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **O Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 é um regulamento europeu que exige aos gestores de ativos que classifiquem os seus fundos como, entre outros: «Artigo 8» que promovem as características ambientais e sociais, «Artigo 9» que fazem investimentos sustentáveis com objetivos mensuráveis, ou «Artigo 6» que não têm necessariamente um objetivo de sustentabilidade. Para mais informações, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=pt.

Principais riscos do fundo

Ações: O Fundo pode ser afetado por variações nos preços das ações, numa escala que depende de fatores externos,
volumes de negociação de ações ou capitalização bolsista.
Cambial: O risco cambial está associado à exposição a uma moeda que não
seja a moeda de avaliação do Fundo, através de investimento direto
ou do recurso a instrumentos financeiros a prazo.
Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não possui capital garantido.

Comissões

ISIN: LU0992625839
Custos de entrada
Não cobramos uma comissão de subscrição. 
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
1.15% Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
20.00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos.
Custos de transação
0.59% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Desempenho

ISIN: LU0992625839
Carmignac Portfolio Investissement2.85.4-13.525.835.35.2-17.420.226.217.7
Indicador de Referência11.18.9-4.828.96.727.5-13.018.125.37.9
Carmignac Portfolio Investissement+ 21.3 %+ 9.2 %+ 9.5 %
Indicador de Referência+ 16.8 %+ 12.1 %+ 10.8 %

Fonte: Carmignac em 31 de dez de 2025.
O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

Indicador de Referência: MSCI AC World NR index

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O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor). No caso de ações sem cobertura cambial, o retorno poderá aumentar ou diminuir em resultado de flutuações cambiais. A referência a determinados títulos e instrumentos financeiros serve para fins ilustrativos para destacar ações incluídas, ou que já o tenham sido, em carteiras de fundos da gama Carmignac. Não se destina a promover o investimento direto nesses instrumentos, nem constitui consultoria de investimento. A Sociedade Gestora não está sujeita à proibição de negociação destes instrumentos antes de emitir qualquer comunicação. As carteiras dos fundos Carmignac estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. A referência a uma classificação ou prémio não garante os futuros resultados do OIC ou do gestor.

Escala de Risco do KID (Documento de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. O horizonte de investimento recomendado é um mínimo e não uma recomendação de venda no final desse período. 

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