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Fundos de rendimento fixo com vencimento objetivo: A história continua com o Carmignac Credit 2031

Publicado
4 de março de 2025

Em 2020, lançámos o primeiro fundo de rendimento fixo com vencimento objetivo, numa gama que inclui agora várias estratégias. Cinco anos mais tarde, tendo em conta o nosso sucesso, que ultrapassa já os 3 mil milhões de euros em ativos sob gestão1, e conscientes do forte interesse dos investidores por este tipo de estratégia que oferece visibilidade sobre os seus investimentos, aumentámos a nossa gama com o Carmignac Credit 2031.

Na sequência da subida dos prémios de risco em 2020 e da subida das taxas de juro em 2022, os mercados de crédito voltaram a estar no centro das atenções devido aos seus rendimentos atrativos, e a classe de ativos atraiu novos investidores. Atualmente, num ambiente de incerteza para as ações, os mercados de rendimento fixo, a inflação e a economia em geral, a própria natureza do crédito oferece aos investidores uma forma de visibilidade.

Optar por um fundo de rendimento fixo com vencimento objetivo pode ser uma alternativa atrativa para os investidores com um horizonte de investimento claro, que desejam ter visibilidade sobre os rendimentos esperados, diversificando simultaneamente os riscos a que estão expostos.

Carmignac Credit 2031: uma abordagem flexível para uma estratégia de carry

O Carmignac Credit 2031 tem como objetivo beneficiar-se de uma estratégia de carry nos mercados de crédito mundiais, sempre com cobertura do risco cambial e com base numa seleção criteriosa de obrigações de empresas. O Fundo tem um objetivo de desempenho anualizado (líquido de comissões de gestão) entre a sua data de constituição, 31 de dezembro de 2024, e a sua data de vencimento, 31 de outubro de 2031, tal como descrito no prospeto de cada classe de unidades de participação2.

Comum a todos os fundos da gama de fundos de vencimento objetivo da Carmignac, a sua abordagem distingue-se pela sua flexibilidade:

Um vasto universo de investimento

O Carmignac Credit 2031 pode investir tanto nos mercados desenvolvidos como nos mercados emergentes, em títulos com diferentes perfis de risco/rendimento, a fim de formar uma carteira diversificada e seletiva com uma notação média de qualidade de investimento3.

Gestão do carry ativo

Os gestores do Fundo podem otimizar o desempenho acrescentando e otimizando oportunidades sempre que estas possam melhorar o perfil de risco/rendimento do Fundo, tendo simultaneamente em conta o objetivo de maturidade do Fundo.

Uma estrutura aberta

A diversificação da carteira permite-nos manter o Fundo aberto a subscrições e resgates numa base de liquidez diária ao longo da sua vida.
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Uma gama de fundos de eficácia comprovada

O nosso processo de gestão de fundos de rendimento fixo com vencimento objetivo provou a sua eficácia, como demonstrado pelas performances do Carmignac Credit 2029 e do Carmignac Credit 2027:

+11,3%

Carmignac Credit 2029

Rendimento anualizado desde o lançamento em 20 de outubro de 2023

Objetivo de rendimento anualizado desde o início até ao vencimento em 28 de fevereiro 2029 : 4,22%.

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+8,1%

Carmignac Credit 2027

Rendimento anualizado desde o fim do período de subscrição inicial, a 30 de junho de 2022

Taxa interna de rendimento objetivo observada desde 30 de junho de 2022 e 30 de Junho de 2026, data do último vencimento antecipado do Fundo: 1,94%.

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Consulte os prospetos dos Fundos para obter mais informações sobre o seu objetivo de investimento. O objetivo dos Fundos não constitui uma promessa de rendimento ou de desempenho dos Fundos e o desempenho não é garantido.

Fonte: Carmignac, 31/12/2024. Dados relativos às classes de ações A EUR Acc. O desempenho passado não é indicativo do desempenho futuro. Desempenho líquido de comissões (excluindo as comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

As nossas convicções sobre os mercados de crédito

Atualmente, o ambiente de mercado é favorável ao carry, com taxas de juro ainda atrativas (acima de 3% para o grau de investimento europeu e perto de 6% para o alto rendimento4), mas também e especialmente para a seleção de títulos. Embora os mercados de crédito, no seu conjunto, tenham beneficiado da compressão dos spreads de crédito desde 2022, existe uma grande dispersão entre segmentos de classes de ativos, sectores e emitentes, deixando muitas oportunidades para os investidores fundamentais tirarem partido.

Os nossos especialistas em crédito procuram precisamente oportunidades em que o risco fundamental é sobrevalorizado pelos mercados, a fim de captar prémios elevados em comparação com as avaliações gerais do mercado para um risco equivalente. Existem atualmente três temas principais nas nossas carteiras:

No sector financeiro, estamos a identificar investimentos atrativos. Os investidores ainda estão marcados pela memória da Grande Crise Financeira de 2008, que criou um desequilíbrio entre a oferta e a procura de capital, levando ao aumento dos spreads do crédito . No entanto, o sector está de boa saúde, após mais de 15 anos de acumulação de capital e de regulação prudente, e estes prémios são, em alguns casos, muito atrativos. Do mesmo modo, o sector da energia está repleto de emitentes com fortes fluxos de caixa e fundamentos sólidos, mas com falta de apetite por parte dos investidores, oferecendo assim rendimentos mais elevados.

A nossa experiência em crédito estruturado através de investimentos em tranches de Collateralised Loan Obligation (CLO) representa um forte valor acrescentado. As tranches em que investimos têm uma taxa de incumprimento histórica muito baixa, uma maturidade curta e oferecem um rendimento mais elevado do que os instrumentos tradicionais, proporcionando simultaneamente uma diversificação atrativa. Para além de oferecerem uma excelente rendibilidade ajustada ao risco, estes instrumentos são menos sensíveis a aumentos das taxas de juro (uma vez que são instrumentos de taxa variável) e as suas estruturas previnem os detentores sénior e mezzanine de um possível aumento das taxas de incumprimento.

Os mercados primários, ou seja, os mercados em que os títulos são emitidos e vendidos aos investidores pela primeira vez, têm estado particularmente ativos nos últimos meses, com novos emitentes relativamente desconhecidos a entrarem nos mercados de capitais. A dispersão nestes mercados também é elevada, e encontramos regularmente oportunidades atrativas que oferecem um rendimento adicional.

Forte experiência no mercado de crédito

Especialista nos mercados de rendimento fixo há 35 anos, a Carmignac desenvolveu ao longo do tempo a sua experiência em crédito. Os nossos experientes gestores de carteiras de crédito, que trabalham em conjunto desde 2015, provaram a sua capacidade de criar valor em diferentes configurações de mercado através de uma gama de fundos dedicados a esta classe de ativos:
Platinum
A Carmignac foi classificada como "Platinum" na categoria "Bonds - Euro Corporates" por Citywire. Apenas quatro sociedades de gestão de ativos obtiveram esta classificação entre as 165 sociedades inquiridas, o que atesta a qualidade da nossa gestão de crédito5.

<img src="https://carmignac.imgix.net/uploads/NextImage/0001/26/cf7b4488d153ad337fb7f1a3aba7be1d94810f0e.jpg?auto=format%2Ccompress" style="width:40%";>

13.7
mil milhões de euros de ativos de crédito sob gestão no conjunto das carteiras da Carmignac6.
18
anos de experiência média de investimento nos vários segmentos que compõem esta classe de ativos através de parte da nossa equipa de crédito.

1Fonte: Carmignac, 31/01/2025.

2O objetivo do Fundo não constitui uma promessa de rendimento ou de desempenho; o desempenho não é garantido.

3A notação média da carteira é de BBB- ou superior (grau de investimento), ou equivalente. Uma notação de grau de investimento indica a boa qualidade dos emitentes detidos na carteira.

4Fonte: Carmignac, Bloomberg, 31/01/2021. Rendimento médio até ao vencimento dos títulos europeus com grau de investimento e de alto rendimento.

5A referência a uma notação ou prémio não constitui uma garantia dos resultados futuros do OICVM ou do gestor. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Fonte e direitos de autor: Citywire. A Carmignac recebeu uma classificação Platinum da Citywire no sector Obrigações - Euro Corporates pelo seu desempenho móvel ajustado ao risco em todo o sector durante o período 31/12/2017 - 31/12/2024. As classificações dos gestores de fundos da Citywire e as classificações da Citywire são propriedade da Citywire Financial Publishers Ltd ("Citywire") e © Citywire 2024. Todos os direitos reservados. Para mais informações sobre a metodologia, consultar: https: //citywire.com/Publications/WEB_Resources/AKG_Group_Ratings_Report_Feb_2014.pdf.

6Incluindo os títulos de dívida não soberanos, no conjunto das carteiras da Carmignac, em 31/01/2025.

Investir nos mercados de crédito com visibilidade e diversificação

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Carmignac Credit 2031 A EUR Acc

ISIN: FR001400U4S3
Horizonte de investimento mínimo recomendado
Desde a data de lançamento até à data de vencimento, ou seja, 31 outubro 2031.
Escala de Risco*
2/7
Classificação SFDR**
Artigo 8

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088. A classificação SFDR dos Fundos pode evoluir ao longo do tempo.

Principais riscos do fundo

Crédito: O risco de crédito consiste no risco de incumprimento do emitente.
Taxa de juro: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor liquidativo no caso de variações nas taxas de juro.
Liquidez: As distorções temporárias do mercado podem influenciar as condições de avaliação em que o Fundo pode ser levado a liquidar, iniciar ou modificar as suas posições.
Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não tem capital garantido. Para uma lista exaustiva dos riscos, consulte o prospeto do Fundo.
Para uma lista exaustiva dos riscos, consulte os prospectos dos Fundos.

Comissões

ISIN: FR001400U4S3
Custos de entrada
1,00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo.
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
1,14% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
20,00% O montante efetivo irá variar de acordo com o desempenho do seu investimento. A estimativa de custos agregados acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto, se for inferior a 5 anos.
Custos de transação
0,06% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Carmignac Credit 2029 A EUR Acc

ISIN: FR001400KAV4
Horizonte de investimento mínimo recomendado
Desde a data de lançamento até à data de vencimento, ou seja, 28 fevereiro 2029.
Escala de Risco*
2/7
Classificação SFDR**
Artigo 8

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088. A classificação SFDR dos Fundos pode evoluir ao longo do tempo.

Principais riscos do fundo

Crédito: O risco de crédito consiste no risco de incumprimento do emitente.
Taxa de juro: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor liquidativo no caso de variações nas taxas de juro.
Liquidez: As distorções temporárias do mercado podem influenciar as condições de avaliação em que o Fundo pode ser levado a liquidar, iniciar ou modificar as suas posições.
Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não tem capital garantido. Para uma lista exaustiva dos riscos, consulte o prospeto do Fundo.
Para uma lista exaustiva dos riscos, consulte os prospectos dos Fundos.

Comissões

ISIN: FR001400KAV4
Custos de entrada
1,00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo.
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
1,14% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
20,00% max. do desempenho superior quando a unidade de participação apresenta um desempenho superior ao do seu objetivo de desempenho anualizado de 4,22% durante o período de desempenho. O fraco desempenho é recuperado num período de 5 anos. O montante efetivo irá variar de acordo com o desempenho do seu investimento. A estimativa de custos acima agregados inclui a média dos últimos 5 anos ou a contar a partir da criação do produto, se o período for inferior a 5 anos. Se o desempenho superior for constituído, a comissão não será cobrada antes de dezembro de 2024.
Custos de transação
0,06% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Carmignac Credit 2027 A EUR Acc

ISIN: FR00140081Y1
Horizonte de investimento mínimo recomendado
Desde a data de lançamento até à data de vencimento, ou seja, 30 junho 2027.
Escala de Risco*
2/7
Classificação SFDR**
Artigo 8

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088. A classificação SFDR dos Fundos pode evoluir ao longo do tempo.

Principais riscos do fundo

Crédito: O risco de crédito consiste no risco de incumprimento do emitente.
Taxa de juro: O risco de taxa de juro resulta na diminuição do valor liquidativo no caso de variações nas taxas de juro.
Liquidez: As distorções temporárias do mercado podem influenciar as condições de avaliação em que o Fundo pode ser levado a liquidar, iniciar ou modificar as suas posições.
Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não tem capital garantido. Para uma lista exaustiva dos riscos, consulte o prospeto do Fundo.
Para uma lista exaustiva dos riscos, consulte os prospectos dos Fundos.

Comissões

ISIN: FR00140081Y1
Custos de entrada
1,00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo.
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
1,04% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
Não existe comissão de desempenho para este produto.
Custos de transação
0,06% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 
Carmignac Credit 2027 A EUR acc7,2412,761,72
Carmignac Credit 2029 A EUR acc7,975,26
Carmignac Credit 2027 A EUR acc8,07
Carmignac Credit 2029 A EUR acc11,25

Fonte: Carmignac, 31/12/2024. ​O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

Data do primeiro VPL - Carmignac Credit 2027: 02/05/2022; Data do primeiro VPL - Carmignac Credit 2029: 20/10/2023

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COMUNICAÇÃO PROMOCIONAL. Consulte o KID/prospeto antes de tomar uma decisão final de investimento. A decisão de investir no fundo promovido deve ter em conta todas as características ou objetivos do fundo promovido, tal como descritos no respetivo prospeto. O presente material não pode ser total ou parcialmente reproduzido sem autorização prévia da Sociedade Gestora. O presente material não constitui qualquer oferta de subscrição nem consultoria de investimento. As informações contidas neste material poderão ser apenas parciais e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor). A referência a determinados títulos e instrumentos financeiros serve para fins ilustrativos para destacar ações incluídas, ou que já o tenham sido, em carteiras de fundos da gama Carmignac. Não se destina a promover o investimento direto nesses instrumentos, nem constitui consultoria de investimento. A Sociedade Gestora não está sujeita à proibição de negociação destes instrumentos antes de emitir qualquer comunicação. As carteiras dos fundos Carmignac estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. A referência a uma classificação ou prémio não garante os futuros resultados do OIC ou do gestor. Os Fundos são fundos comuns sob a forma contratual (FCP), em conformidade com a Diretiva OICVM, de direito francês. O acesso aos Fundos pode estar sujeito a restrições no que diz respeito a determinadas pessoas ou países. O presente material não é dirigido a nenhuma pessoa em qualquer jurisdição onde (em virtude da sua nacionalidade, residência ou outro motivo) o material ou a disponibilização deste material seja proibida. As pessoas sujeitas a tais proibições não deverão aceder a este material. A tributação depende da situação do indivíduo. Os Fundos não estão registados para distribuição a pequenos investidores na Ásia, no Japão, na América do Norte, nem estão registados na América do Sul. Os Fundos Carmignac estão registados em Singapura como um organismo estrangeiro restrito (apenas para clientes profissionais). Os Fundos não foram registados nos termos da US Securities Act de 1933. Os Fundos não podem ser oferecidos ou vendidos, direta ou indiretamente, por conta ou em nome de uma "Pessoa dos EUA", conforme definição dada no Regulamento S dos EUA e na FATCA. Os Fundos são registados junto da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM). Os respetivos prospetos, KID e relatórios anuais do Fundo poderão ser encontrados em www.carmignac.com, www.fundinfo.com e www.morningstar.pt ou solicitados à Carmignac Gestion Luxembourg, Citylink, 7 rue de la Chapelle L-1325 Luxemburgo. Os riscos, comissões e despesas correntes encontram-se descritos no KID (Material com as Informações Fundamentais Destinadas aos Investidores). O KID deve ser disponibilizado ao subscritor antes da subscrição. O subscritor deverá ler o KID. Os investidores podem perder uma parte ou a totalidade do seu capital, pois o capital nos fundos não é garantido. Os Fundos apresentam um risco de perda do capital. Os investidores têm acesso a um resumo dos seus direitos em inglês no seguinte link (ponto 5 “Summary of investor rights”): https://www.carmignac.pt/pt_PT/informacao-regulatoria.