Atreva-se a investir nos mercados emergentes

Os mercados emergentes (ME) têm sido historicamente associados à volatilidade, a preocupações em matéria de governação e a riscos macroeconómicos, o que leva muitos investidores a subestimar o seu potencial. Consequentemente, os mercados emergentes continuam a ser subrepresentados em muitas carteiras globais, apesar dos sinais de um renovado dinamismo recente. Longe de serem homogéneos, os mercados emergentes oferecem um conjunto diversificado de oportunidades, nas quais os gestores ativos e os selecionadores de ações podem gerar retornos ajustados ao risco aliciantes, tirando o máximo partido destas novas dinâmicas, desde que saibam onde procurar.

Neste contexto, o Carmignac Portfolio Emergents foi concebido para tirar partido destas novas dinâmicas, bem como do potencial de crescimento a longo prazo dos mercados emergentes, através de uma abordagem de gestão ativa e de elevada convicção, centrada na identificação de oportunidades de crescimento com avaliações incorretas entre empresas de qualidade que apresentam motores de crescimento estruturais.

Os mercados emergentes sofreram mudanças profundas. Já não se trata apenas de uma aposta cíclica no crescimento global, nas matérias-primas ou na procura dos mercados desenvolvidos. Atualmente, o universo dos mercados emergentes está a tornar-se mais autossuficiente, mais diversificado e cada vez mais central para a inovação global, as cadeias de abastecimento e o consumo interno.

Isto cria um paradoxo notável: Os mercados emergentes estão a tornar-se cada vez mais fundamentais para o crescimento global, a inovação e a geopolítica; no entanto, continuam atualmente subrepresentados nas carteiras globais, apesar de oferecerem um crescimento dos lucros mais forte a avaliações significativamente mais baixas em comparação com os seus homólogos dos mercados desenvolvidos.

Procuramos investir em empresas expostas às tendências de crescimento a longo prazo mais fortes que estão a moldar os mercados emergentes. Atualmente, isto inclui os beneficiários de:

Concentramo-nos em empresas com uma forte vantagem competitiva, elevados retornos sobre o capital, uma geração robusta de fluxo de caixa livre e perspetivas de crescimento a longo prazo atraentes. É importante referir que estas oportunidades são procuradas em todo o universo dos mercados emergentes, desde a Ásia até à América Latina, permitindo que a carteira se adapte à medida que a liderança evolui nos diferentes países, setores e temas.

Um dos principais fatores diferenciadores do Carmignac Portfolio Emergents é a capacidade da equipa de se manter disciplinada, mesmo quando os mercados entram em euforia.

Os gestores de carteira reavaliam continuamente tanto os fundamentos como a avaliação de cada posição. As posições lucrativas são geridas de forma ativa, os lucros são realizados quando as valorizações se tornam excessivas e o capital é reafectado a novas oportunidades em que os perfis de risco-retorno são mais atrativos. Esta filosofia aplica-se tanto à seleção de ações como à implementação da carteira.

O objetivo da equipa não é simplesmente acompanhar as subidas do mercado, mas sim gerar alfa sustentável através da seleção de ações, da alocação por país e do dimensionamento das posições. Esta disciplina abrange todos os aspetos da construção da carteira:dimensionamento dinâmico das posições com realização ativa de lucros, bem como gestão de risco e diversificação.

Os mercados emergentes caracterizam-se, cada vez mais, por um fosso crescente entre vencedores e perdedores. Acreditamos que este contexto é particularmente favorável para os gestores ativos. Em vez de seguir de perto o índice de referência, o Carmignac Portfolio Emergents assenta em ideias de forte convicção, apoiadas por uma análise fundamentalista aprofundada.

Não estamos a gerir a carteira com base num compromisso com a estratégia de momentum. Continuamos a ser, essencialmente, investidores que adotam uma abordagem «bottom-up», centrados na identificação de empresas em crescimento cujo preço não reflete o seu verdadeiro valor, com fundamentos sólidos, avaliações atrativas e motores de crescimento estruturais a longo prazo.

Esta filosofia reflete-se no perfil geral de desempenho ajustado ao risco da carteira. Em 2025, o fundo registou um rácio de informação de aproximadamente 1,1 e um rácio de captura global de cerca de 1,2, demonstrando a nossa capacidade de participar em mercados em alta, mantendo-nos, ao mesmo tempo, atentos aos riscos de queda. De um modo mais geral, dedicamos grande atenção à criação de uma assimetria positiva: quando os nossos investimentos são bem-sucedidos, procuramos obter ganhos significativos, garantindo simultaneamente que as posições que não têm sucesso se mantêm com uma dimensão adequada e sob controlo.