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Repensando o Private Equity para os investidores de hoje

Autor
Edouard BOSCHER,Maxime Carmignac
Publicado
2 de março de 2026

Maxime Carmignac, diretora-geral da Carmignac UK Ltd, e Edouard Boscher, Head of Private Equity, tiveram o prazer de conversar com o Club Patrimoine durante o IPEM Wealth Cannes 2026 para apresentar a nossa experiência em Private Equity e partilhar a nossa perspetiva sobre esta classe de ativos em rápida evolução. Nesta entrevista, eles falam sobre as convicções que guiaram a nossa expansão para os mercados privados, a nossa abordagem diferenciada e como estruturamos uma solução projetada para atender às necessidades dos investidores atuais.

A seguir, destacamos cinco mensagens importantes que devem ser levadas em consideração:

A incorporação do private equity à nossa oferta faz parte de uma estratégia totalmente alinhada com o nosso compromisso de longa data de tornar as estratégias de nível institucional acessíveis a um público mais amplo. Os ativos privados surgiram naturalmente como uma classe de ativos atraente, pois ofereciam a oportunidade de apoiar o crescimento de empresas não cotadas e, ao mesmo tempo, obter um prémio de iliquidez atraente. Representa também uma poderosa ferramenta de diversificação e uma fonte de melhoria da rentabilidade a longo prazo para os portfolios dos nossos clientes. A nossa abordagem continua a ser coerente com os nossos princípios fundamentais:

  • Forte seletividade e gestão ativa
  • Alocação disciplinar de capital
  • Um horizonte de investimento a longo prazo

A falta de liquidez é frequentemente vista como a principal limitação do capital privado. Acreditamos que isso pode ser gerido eficazmente através de uma estruturação cuidadosa.

Para a nossa gama, optámos por uma estrutura Evergreen, concebida para oferecer aos investidores uma maior flexibilidade em comparação com os fundos fechados tradicionais. O nosso objetivo é claro: tornar este tipo de ativos mais acessível, preservando simultaneamente o seu potencial de rentabilidade. Além disso, a nossa alocação estratégica no mercado secundário ajuda a mitigar o efeito tradicional da curva J, permitindo uma visibilidade mais precoce da rentabilidade do portfolio e um perfil de aplicação de capital mais fluido.

Estar rodeado dos parceiros certos era essencial. A nossa parceria estratégica com a Clipway, especialista no mercado secundário, desempenha um papel fundamental no desenvolvimento da nossa gama. Estar estreitamente alinhado com uma equipa experiente dá-nos acesso a oportunidades específicas e diversificadas. Esta colaboração permite-nos:

  • Investir em portfolios mais maduros
  • Aceda a oportunidades de coinvestimento com comissões mais baixas.
  • Aproveitando o sistema de investimento de nova geração baseado em tecnologia para nos ajudar a analisar as empresas subjacentes.

Numa estrutura Evergreen, a gestão do dinheiro é um componente fundamental da rentabilidade. A vasta experiência da Carmignac em títulos de renda fixa é uma vantagem particular neste contexto. Trabalhamos em estreita colaboração com as nossas equipas de rendimento fixo de forma contínua para otimizar a gestão da parte líquida do portfolio, com o objetivo de maximizar a rentabilidade, mantendo a disciplina e a flexibilidade.

Esta integração da experiência nos mercados públicos e privados é uma das características distintivas da nossa abordagem.

Em 31 de março, lançaremos o Carmignac ELTIF Evergreen, o segundo fundo da nossa gama de private equity. O nosso primeiro fundo de ativos privados, reservado a investidores profissionais, foi lançado em maio de 2024. A estrutura ELTIF oferece duas vantagens principais:

  • Acesso a uma gama mais ampla de clientes não profissionais.
  • Distribuição harmonizada em toda a Europa

Este lançamento marca um marco importante na nossa ambição de conceder acesso privilegiado a ativos privados, mantendo ao mesmo tempo o quadro de investimento disciplinado que define a Carmignac.

Carmignac ELTIF Evergreen

Captando valor a longo prazo em empresas privadas em todo o mundo
Mais informações

Carmignac ELTIF Evergreen A EUR Acc

ISIN: LU3267163833
Horizonte de investimento mínimo recomendado
5 anos
Escala de Risco*
6/7
Classificação SFDR**
Artigo 8

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088. A classificação SFDR dos Fundos pode evoluir ao longo do tempo.

Principais riscos do fundo

Liquidez: Se forem feitos resgates anormalmente grandes e estes forçarem o Fundo a vender ativos, a natureza ilíquida dos ativos poderá forçar o Fundo a liquidá-los com desconto, especialmente no caso de condições desfavoráveis, como volumes anormalmente limitados ou spreads anormalmente grandes entre os preços de compra e venda.
Avaliação: O método de avaliação, que é parcialmente baseado em dados contábeis (calculados trimestral ou semestralmente), e o intervalo de tempo com o qual os NAVs são recebidos dos Sócios Comanditados, podem ter impactos nos NAVs com algum atraso. Além disso, o VPL é sensível à metodologia de avaliação adotada.
Gestão discricionária: Os investidores confiam exclusivamente na discrição dos gestores e no nível de transparência das informações disponíveis para selecionar e fazer investimentos apropriados. Não há garantia quanto ao resultado final dos investimentos.
Controle limitado sobre investimentos secundarios : Quando o Fundo faz um investimento secundário, geralmente não tem a capacidade de negociar alterações nos instrumentos de constituição de um fundo subjacente, celebrar cartas de apresentação ou negociar os termos legais ou económicos do investimento no fundo subjacente visado. Uma vez adquiridos pelo Fundo, os fundos subjacentes geralmente investem de forma totalmente independente.
Este fundo não tem capital garantido. Para uma lista exaustiva dos riscos, consulte o prospeto do Fundo.

Comissões

ISIN: LU3267163833
Custos de entrada
4,00% do montante que paga ao entrar neste investimento. Este é o valor máximo que lhe será cobrado. Carmignac Gestion não cobra custos de entrada. A pessoa que lhe vender o produto irá informá-lo do custo efetivo.
Custos de saída
5,00% Max. do seu investimento antes de este lhe ser reembolsado. 5% pode ser o valor máximo que pode ser cobrado a você. Para as classes de ações A e I, 5% adicionais podem ser o montante máximo que lhe pode ser cobrado como Comissões de Resgate Antecipado se solicitar o resgate das suas ações no prazo de dezoito (18) meses após o lançamento do Subfundo.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
2,56% O impacto dos custos que suportamos anualmente pela gestão dos seus investimentos e outras comissões administrativas. Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
15,00% dos rendimentos positivos do Subfundo sujeitos a uma Hurdle Rate de cinco por cento (5%). O montante real varia em função do desempenho do seu investimento.
Custos de transação
0,03% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Desempenho

ISIN: LU3267163833
Carmignac ELTIF Evergreen+12,5

Fonte: Carmignac em 30 de out de 2026.
O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor). O Fundo apresenta um risco de perda do capital.
O retorno pode aumentar ou diminuir em resultado de flutuações cambiais, para as acções que não estão cobertas por divisas.

Indicador de Referência: -

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COMUNICAÇÃO PUBLICITÁRIA. Consulte o KID/prospeto antes de tomar uma decisão final de investimento.
A decisão de investir no fundo promovido deve ter em conta todas as suas características ou objetivos descritos no respetivo prospeto informativo. É proibida a reprodução total ou parcial deste documento sem o consentimento prévio da entidade gestora. Não constitui uma oferta de subscrição nem um aconselhamento de investimento. As informações aqui contidas poderão não ser completas e estão sujeitas a alteração sem aviso prévio. A sociedade gestora pode cessar a promoção no seu país a qualquer momento. Os investidores podem aceder a um resumo dos seus direitos em português através da seguinte ligação (parágrafo 5): www.carmignac.com/pt-pt/informacao-regulatoria. A referência a determinados valores mobiliários ou instrumentos financeiros é feita a título meramente ilustrativo, com o objetivo de destacar determinados títulos presentes ou que tenham estado presentes nas carteiras dos Fundos da gama Carmignac. Tal referência não visa promover o investimento direto nesses instrumentos nem constitui um aconselhamento de investimento. A entidade gestora não está sujeita à proibição de efetuar transações com esses instrumentos antes da divulgação da informação. Carmignac ELTIF Evergreen refere-se ao compartimento ELTIF Evergreen da SICAV Carmignac S.A. SICAV – PART II UCI, inscrita no RCS do Luxemburgo sob o número B285278. O Fundo encontra-se registado junto da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM). O acesso ao Fundo pode estar sujeito a restrições para determinadas pessoas ou em determinados países. O Fundo não está registado na América do Norte nem na América do Sul. Não foi registado ao abrigo da U.S. Securities Act of 1933 (lei americana dos valores mobiliários). Não pode ser oferecido ou vendido, direta ou indiretamente, em benefício ou por conta de uma “pessoa dos EUA”, conforme definido na regulamentação norte-americana “Regulation S” e/ou FATCA. O fundo apresenta um risco de perda de capital. Os riscos e encargos encontram-se descritos no KID (Documento de Informação Fundamental). O prospeto, o KID, os estatutos da sociedade ou o regulamento de gestão, bem como os relatórios anuais do Fundo, podem ser obtidos em www.carmignac.com, www.fundinfo.com e www.morningstar.pt ou solicitados à Carmignac Gestion Luxembourg, Citylink, 7 rue de la Chapelle L-1325 Luxemburgo. Antes da subscrição, o KID e uma cópia do último relatório anual devem ser entregues ao subscritor.