Atualização de Ano Novo: Carmignac Portfolio Emergents

Publicado
9 de janeiro de 2026
Tempo de leitura
2 minutos de leitura
Desempenho em 2025 (F EUR Acc)
+23,61%
vs +17,76% do seu indicador de referência.
Fonte: Carmignac em 31/12/2025. Indicador de referência: Índice MSCI EM NR. O desempenho passado não é necessariamente indicativo do desempenho futuro. Os rendimentos são líquidos de taxas (excluindo eventuais taxas de entrada cobradas pelo distribuidor).

Um ótimo ano para o fundo, com contribuições positivas da seleção de ações e das escolhas de alocação na Ásia e na América Latina.

  • A nossa seleção de ações asiáticas foi o principal motor de desempenho em 2025. Beneficiamo-nos do sólido desempenho das nossas empresas relacionadas com a IA na Coreia do Sul (SK Hynix +290%) e em Taiwan (Elite Materiais +190%, TSMC +52%).
  • A nossa exposição acima da média à América Latina foi outro fator positivo. No Brasil, nos beneficiamos da sólida recuperação das nossas concessionárias de energia Axia (Eletrobras) e do nosso banco mexicano Banorte. No segundo semestre, realizamos gradualmente os lucros das ações com melhor desempenho.
  • Entretanto, na China, as nossas participações registaram um retorno absoluto positivo, apoiado pela VIPSHOP, CATL e Hong Kong Exchange. No entanto, ficou aquém da alocação chinesa do indicador de referência.
  • Por fim, apesar de uma contribuição negativa, nossa seleção de ações indianas tem se mostrado resiliente, superando o desempenho das empresas indianas do indicador de referência.

Perspetivas / Posicionamento

  • Após anos à sombra dos mercados desenvolvidos, as ações dos mercados EM estão mostrando sinais de recuperação estrutural, apoiadas pela fraqueza do dólar americano, cortes contínuos nas taxas de juros, melhoria na governança corporativa, políticas industriais mais claras,crescimento resiliente dos lucros e avaliações ainda atraentes em comparação com os mercados desenvolvidos.
  • O cenário global para 2026 deve permanecer construtivo, mas cada vez mais seletivo: O crescimento moderado, a desaceleração da inflação e as taxas de juros devem favorecer os retornos impulsionados pelos lucros, recompensando as empresas com crescimento estrutural, trajetórias de lucro visíveis e balanços patrimoniais sólidos — que constituem a maior parte das participações do nosso Carmignac Emergents.
  • O fundo está bem posicionado para tirar partido deste ambiente graças à sua portfolio equilibrada composta por ações de qualidade e crescimento ligadas a áreas de elevado crescimento, complementadas por ações de qualidade com crescimento mais moderado, mas com high yield, apoiadas por balanços sólidos e maior geração de cash flow.

Principais convicções

  • Líderes asiáticos em tecnologia (29,3%): A Ásia continua a ser um pilar fundamental do fundo, especialmente por meio da exposição às cadeias de valor de IA e semicondutores, onde a demanda estrutural por poder de computação avançado continua a acelerar. Mantemos nossas posições na SK Hynix, TSMC e Asia Vital Components, bem posicionadas para se beneficiar do investimento sustentado em infraestrutura de IA.
  • China (22,3%): A China continua seguindo um caminho de duas velocidades, com o crescimento se estabilizando, mas sem perspectivas de uma reaceleração significativa, dada a sua relutância em implementar estímulos reflacionários em grande escala. Em vez de uma ampla exposição ao mercado, focamos em oportunidades seletivas ligadas a novos motores de crescimento em inovação, robótica, manufatura avançada (Horizon Robotics) e mobilidade (Didi), onde empresas alinhadas com as prioridades políticas e cadeias de valor globais continuam a ganhar relevância.
  • Índia e Sudeste Asiático (21,6%): Apesar de um 2025 desafiador, a trajetória de crescimento de longo prazo na Índia e no Sudeste Asiático permanece intacta. Na Índia, mantemos nossa exposição razoável a franquias domésticas de alta qualidade nos setores bancário, de seguros e de consumo, negociadas a avaliações atraentes.
  • América Latina (15,5%): Após um forte desempenho, realizamos lucros, mas mantemos uma alocação seletiva no México (vencedor das tensões geopolíticas) e no Brasil, onde o ruído político continua a criar distorções nos preços. As principais convicções incluem Banorte, MercadoLibre e Axia (Eletrobras).

Carmignac Portfolio Emergents F EUR Acc

ISIN: LU0992626480
Horizonte de investimento mínimo recomendado
5 anos
Escala de Risco*
4/7
Classificação SFDR**
Artigo 9

*Escala de Risco do KID (documentos de informação fundamental). O risco 1 não significa um investimento isento de risco. Este indicador pode variar ao longo do tempo. **O Regulamento SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) 2019/2088 é um regulamento europeu que exige aos gestores de ativos que classifiquem os seus fundos como, entre outros: «Artigo 8» que promovem as características ambientais e sociais, «Artigo 9» que fazem investimentos sustentáveis com objetivos mensuráveis, ou «Artigo 6» que não têm necessariamente um objetivo de sustentabilidade. Para mais informações, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=pt.

Principais riscos do fundo

Ações: O Fundo pode ser afetado por variações nos preços das ações, numa escala que depende de fatores externos,
volumes de negociação de ações ou capitalização bolsista.
Países Emergentes: As condições de funcionamento e de supervisão dos mercados "emergentes" podem desviar-se das normas em vigor nas principais praças mundiais e ter implicações nas cotações dos instrumentos cotados nos quais o Fundo pode investir.
Cambial: O risco cambial está associado à exposição a uma moeda que não
seja a moeda de avaliação do Fundo, através de investimento direto
ou do recurso a instrumentos financeiros a prazo.
Gestão Discricionária: Previsões de alterações nos mercados financeiros feitas pela Sociedade Gestora surtem um efeito direto sobre o desempenho do Fundo, o qual depende das ações selecionadas.
Este fundo não possui capital garantido.

Comissões

ISIN: LU0992626480
Custos de entrada
Não cobramos uma comissão de subscrição. 
Custos de saída
Não cobramos uma comissão de saída para este produto.
Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais
1.15% Esta é uma estimativa baseada nos custos efetivos ao longo do último ano. 
Comissões de rendimento
20.00% quando a classe de ações supera o indicador de referência durante o período de desempenho. Será pago também no caso de a classe de ações ter superado o indicador de referência, mas teve um desempenho negativo. O baixo desempenho é recuperado por 5 anos. O valor real varia dependendo do desempenho do seu investimento. A estimativa de custo agregado acima inclui a média dos últimos 5 anos, ou desde a criação do produto se for inferior a 5 anos.
Custos de transação
0.53% O impacto dos custos inerentes às nossas operações de compra e de venda de investimentos subjacentes ao produto. 

Desempenho

ISIN: LU0992626480
Carmignac Portfolio Emergents1.719.8-18.225.544.9-10.3-14.39.85.523.6
Indicador de Referência14.520.6-10.320.68.54.9-14.96.114.717.8
Carmignac Portfolio Emergents+ 12.7 %+ 1.9 %+ 7.1 %
Indicador de Referência+ 12.7 %+ 5.0 %+ 7.6 %

Fonte: Carmignac em 31 de dez de 2025.
O desempenho passado não é necessariamente um indicador do desempenho futuro. Os desempenhos são líquidos de comissões (excluindo eventuais comissões de subscrição cobradas pelo distribuidor).

Indicador de Referência: MSCI EM NR index

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Para o fundo Carmignac Portfolio Long-Short European Equities: A Carmignac Gestion Luxembourg SA, na sua qualidade de Sociedade Gestora do Carmignac Portfolio, delegou a gestão dos investimentos deste Subfundo à White Creek Capital LLP (registada em Inglaterra e no País de Gales com o número OCC447169) a partir de 2 de maio de 2024. A White Creek Capital LLP está autorizada e é regulada pela Autoridade de Conduta Financeira com o FRN : 998349.